舉頭那片明亮月光

工商台中套房設計時報【許庭瑜整理】

根據中國人行公布的數據，至8月底中國外匯儲備約3.19兆美元，連續2個月下滑，且減幅有擴大的趨勢，已降至2011年12月底的最低水準，理由被歸咎於2015年8月人行下調人民幣兌美元中間價，但為了防止人民幣匯率大幅貶值，實行大規模買入人民幣，並賣出美元的匯率干預。

市場認為，當時人行同步運用1年期的期貨交易，剛好至今到期結算，在人行未進行展期的情況下，利用美元現貨支付交易對手，導致中國外匯儲備減少，市場評估，人行在2015年9月過後，也多次採取相同的期貨交易來干預匯率，因此在2016年未來幾個月，將有多次期貨到期結算情況，屆時可能仍有資金流出的現象，人民幣或將有貶老屋拉皮值壓力。

上周五中國公布8月消費者物價指數（CPI）年增率為1.3％，低於市場預估1.7％，也低於前值1.8％，受到2015年同期基期較高與食品價格漲幅回落，導致中國消費物價成長率偏低，而8月生產者物價指數(PPI)年減紗窗安裝0.8％，降幅有所縮減，主要在於黑色金屬等產品價格轉升。

不過，因人民幣貶值壓力與美國升息預期，下半年中國人行不容易再推出更寬鬆貨幣政策，中國人行貨幣政策委員樊綱認為，中國經濟儼然見底，認為政府將適度放手讓人民幣緩貶，對於資金外流不需過度擔憂。

整體而言，人民幣潛在趨貶壓力，但應不至於出現急貶情況，投資人可於適當時機以「大小美人」期貨，或新推出人民幣匯率選擇權進場布局操作。

（元大期貨分析師陳昱宏提供台中廚房漏水，）

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